Sepa quién es usted: una lección de psicología del trading

Un buen analista es alguien que puede ver que los mercados van del punto A al punto B.

Un buen trader es alguien que puede recorrer el camino desde el punto A al punto B.

Un buen inversor es alguien que puede capear el temporal mientras va desde el punto A al punto B.

Los buenos analistas a menudo no son buenos traders.

Los buenos traders a menudo no son buenos inversores.

Los buenos inversores a menudo no son buenos traders.

Los buenos traders e inversores a menudo necesitan contratar buenos analistas.

Buena parte del éxito se reduce a saber quién es usted y a aceptarlo.

Traducido del original: Know Who You Are: A Trading Psychology Lesson

Tres razones por las que los traders no ganan dinero

He aquí tres problemas habituales que he observado en traders experimentados y con talento, que están atravesando dificultades para llegar a ese siempre elusivo siguiente nivel de rendimiento:

1. Tamaño de las posiciones. No asumen el mayor riesgo cuando están más sintonizados con el mercado y tienen más convicción sobre su dirección. Puede que hagan las operaciones en las que tienen mucha confianza con poco tamaño; las operaciones en las que tienen poca confianza se hacen demasiado grandes (a menudo para recuperar el dinero de pérdidas anteriores). Están intentando batear con más fuerza cuando la bola pasa baja y lejos.
   
   
2. Ejecución. Esperan a que los mercados suban antes de comprar y a que bajen antes de vender. En consecuencia, entran a unos precios que les dejan inusualmente expuestos a las correcciones. Muchas veces, especialmente si las operaciones son grandes (véase el punto anterior), al entrar en pérdidas se ven obligados a salirse de operaciones que son buenas. En breve, no tienen paciencia al entrar en las posiciones; persiguen los movimientos, temerosos de perderse una oportunidad.
   
   
3. Rigidez. No se adaptan a los mercados cambiantes. Buscan los grandes movimientos en mercados con volatilidad en descenso; buscan la ruptura cuando todo indica que estamos en un rango lateral. Fijan los objetivos de beneficios y los stop-loss de tal forma que no se adaptan a los cambios en la volatilidad. Esperan que el mercado se amolde a lo que están haciendo en vez de al revés.

Cuánto gane es una función de en lo que opere y de cómo lo opere. Muchos traders cambian en lo que operan (mercados, acciones, marcos temporales), tan sólo para seguir cometiendo los mismos errores señalados anteriormente. Entrar en operaciones con un buen riesgo/recompensa y a continuación maximizar ese riesgo/recompensa mientras se está en las posiciones es un gran factor a la hora de tener éxito a largo plazo en el trading.

Traducido del original: Three Reasons Traders Don't Make More Money

Cambiar nuestras gafas y encontrar nuevas oportunidades

Los psicólogos cognitivos recalcan que nuestras conceptualizaciones – nuestros mapas mentales del mundo – son como unas gafas a través de las que percibimos los eventos en torno a nosotros. Esas gafas pueden aclarar o pueden distorsionar. Muchas veces, limitan lo que percibimos. Asumimos que estamos viendo la realidad, cuando de hecho nuestras percepciones son tanto una función de nuestras gafas como del mundo en torno nuestro.

Los traders a menudo consideran que los entornos de rangos de trading ofrecen pocas oportunidades. La volatilidad tiende a disminuir en las situaciones de rangos laterales; no hay grandes tendencias o rupturas que podamos seguir.

Cambiemos las gafas, no obstante.

Supongamos que vemos los entornos de rangos como entornos de rotación sectorial. Durante los mercados con tendencia, la mayoría de las acciones y los sectores reinician sus niveles de valor. Durante los entornos de rangos, las acciones y los sectores restablecen su valor los unos con respecto a los otros. En otras palabras, los entornos de rangos ofrecen movimientos “relativos”, no movimientos absolutos.

Revise las actualizaciones sectoriales de las últimas semanas. (Cada artículo tiene un vínculo a la semana anterior). Verá algunos cambios fundamentales entre los sectores, incluso a medida que los mercados han permanecido en rangos de varios días durante la mayor parte del tiempo. El mercado entero parece estar en un rango, pero un sector puede tener tendencia en relación a otros (o en relación a la media entera), ofreciendo buenas oportunidades.

¿Puede sugerir esto que nos iría mejor como traders si nos centrásemos en las operaciones sencillas en los entornos de tendencia y en operaciones relativas o de pares en los mercados laterales? ¿Podríamos ver muestras de patrones de trading prometedores y podríamos identificar las estructuras intradía y los patrones de volumen si graficásemos los precios relativos (es decir, un sector trazado como una función de otro) además de los absolutos?

¿Qué aspecto tendrían los gráficos de Market Delta de las estrategias de pares de varios sectores y qué podríamos inferir de los mismos? ¿Podríamos utilizar herramientas sofisticadas de filtrado tal y como Trade Ideas para seguir el rendimiento sectorial relativo intradía?

Creo que ésta es una línea de investigación prometedora. Muchas buenas respuestas comienzan como buenas preguntas. Y muchas buenas preguntas comienzan cambiando la graduación de nuestras gafas.

Traducido del original: Changing Our Lenses and Finding New Opportunity

Confortar al afligido, afligir al comodón

Los que han leído los casos que aparecen en el libro de la Psicología del Trading saben que considero que el papel del psicólogo es confortar al afligido y afligir al comodón. Cuando la gente está decaída, el objetivo es ayudarles a encontrar su fuerza, energía y optimismo para seguir adelante. Cuando están demasiado cómodos repitiendo patrones viejos e improductivos el objetivo es darles un empujoncillo y servir como catalizador del cambio.

Confortar y afligir son también una gran parte de este blog. El objetivo es ayudar a los traders a sacar lo mejor de sí mismos. A veces eso supone cuidar a los traders a medida que avanzan en su curva de aprendizaje; a veces supone recordarles que nunca deben dejar de aprender.

No es una mala filosofía: confortarnos sacando nuestros talentos y habilidades cuando las cosas están peor y empujarnos un poco fuera de nuestra zona de comodidad cuando la vida nos resulta fácil. Como se dio cuenta Neil Young, es igual de peligroso oxidarse que quemarse. Una buena pregunta que nos deberíamos hacer siempre, en el trading y en la vida, es: ¿en dónde estoy en mi zona de comodidad?

Traducido del original: Comforting the Afflicted, Afflicting the Comfortable

Evaluarse a uno mismo como trader

He resumido 10 elementos para auto-evaluarse:

1. ¿Qué calidad tiene su diálogo interno cuando opera?
   
   
2. ¿En qué trabaja – en relación a sí mismo y a su operativa – cuando el mercado está cerrado?
   
   
3. ¿Cómo cambiaría su perfil de beneficios y pérdidas de trading si eliminase unos pocos días en los que no gestionó el riesgo adecuadamente?
   
   
4. ¿Refleja el tamaño de sus posiciones la oportunidad que ve en el mercado?
   
   
5. ¿Se ven sus pérdidas de trading seguidas por más pérdidas de trading debido a la frustración?
   
   
6. ¿Corta sus operaciones ganadoras antes de tiempo porque, en el fondo, no cree que será capaz de obtener grandes beneficios?
   
   
7. ¿Operar le deja feliz, orgulloso, satisfecho y contento, o le deja más a menudo triste, culpable, frustrado e insatisfecho?
   
   
8. ¿Está operando porque el mercado le está ofreciendo oportunidades o está operando para satisfacer necesidades – de excitación, auto-estima, reconocimiento – que no están siendo satisfechas en el resto de su vida?
   
   
9. ¿Está buscando rentabilidades realistas considerando su nivel de experiencia y desarrollo?
   
   
10. ¿Puede identificar la ventaja específica que posee sobre los otros muchos traders motivados y con interés que no consiguen triunfar en los mercados?

Muchas respuestas a los problemas de trading comienzan haciendo las preguntas adecuadas.

Traducido del original: Evaluating Yourself as a Trader

Superar el fracaso y luchar por su futuro

Escuchando a mi música favorita un sábado por la mañana, contemplé la situación de los traders que verdaderamente han sido dañados por sus experiencias en el mercado: la frustración, las pérdidas y los sueños rotos. En ese momento, me entró un correo electrónico que me recordó a los otros traders, los que realizan la alquimia de transformar el fracaso en éxito. Esto es lo que básicamente decía el e-mail:

He estado operando sin éxito durante años. Entonces pensé sobre su comentario acerca de probar un marco temporal distinto. Me he tomado los últimos meses para analizar los mercados a tiempo completo en un marco temporal distinto que nunca antes había considerado, utilizando un único patrón y los resultados me han alucinado. Comencé a utilizar dinero real la semana pasada y no puedo darle las gracias lo suficiente por inspirarme a realizar el cambio. ¡Increíble!

Observe lo que hizo el lector: dejó de operar, analizó los mercados y forjó una estrategia que encajaba con el mercado. Es increíble cuántas personas no se molestan en realizar una adaptación tan básica.

Considere las emisoras de radio que ponen música que les gusta y quieren escuchar, en vez de investigar los intereses de sus oyentes; los dueños de restaurantes que preparan la comida que prefieren comer y preparar; los dueños de boutiques que llenan sus tiendas con ropa y accesorios que se ajusta a sus gustos.

Conozco el dueño de un negocio que seleccionó un emplazamiento para su empresa basado en la proximidad a su casa. Ni estudio de tráfico, ni análisis de necesidades. Su empresa fracasó – el sitio no era visible desde la carretera cercana – y lamentó su sueño perdido.

Estos “emprendedores” están tan ocupados satisfaciendo sus propias necesidades que ignoran las necesidades del mercado. Su fracaso se debe a su indulgencia consigo mismos.

Veo lo mismo entre los traders. El mercado se vuelve lento y siguen operando. El mercado se pone revuelto y siguen buscando tendencias. ¿Por qué? Porque es lo que quieren hacer, no porque el mercado esté recompensando esas actividades.

Se ha escrito mucho acerca de si los seres humanos son inherentemente buenos o fundamentalmente malvados. Yo digo que ni lo uno ni lo otro: en su conjunto, la gente es increíblemente mediocre. Están distribuidos en torno a un gran pico de rendimiento próximo a una media cero, en la que el eje horizontal mide el esfuerzo organizado.

Eso es lo que hizo el correo especial: alguien que no tuvo éxito durante años realizó un esfuerzo a tiempo completo para descifrar los mercados y crear una estrategia a su medida que funcionase, no una estrategia que resultase cómoda y fácil. Encontró un único patrón que se ajustaba a las condiciones del mercado y opera selectivamente para ganar dinero; no paga dinero para poder operar como un hobby. Si continúa ese proceso de búsqueda, no me cabe la menor duda de que encontrará otros patrones a medida que las condiciones del mercado evolucionen.

Somos capaces de cosas grandes y nobles, mucho más que la mera indulgencia. Cualquiera que luche por el futuro, señaló Ayn Rand, ya vive en él hoy. La parte más grande de la grandeza es la disposición a ir más allá de lo que es cómodo y luchar por el futuro. Gracias por el correo.

Traducido del original: Overcoming Failure and Fighting for Your Future

El trading y el procesamiento de la información: por qué los traders se sabotean a sí mismos

A veces escuchamos a los traders decir que se están saboteando a sí mismos. No hacen lo que deberían y a veces hacen lo que saben que no deberían hacer. Generalmente, los traders atribuyen estos problemas a dificultades personales. En este artículo, no obstante, voy a sugerir que tal “sabotaje” tiene una fuente muy distinta: una que rara vez admiten los psicólogos y entrenadores de trading.

En mi reciente artículo sobre la epistemología del trading, sugería que la integración conceptual es esencial para hacerse un experto en cualquier campo. Para esta integración no basta simplemente con tomar conciencia de la situación a nivel intelectual. Más bien, esta integración se convierte en una lente a través de la cual el experto ve el mundo. El médico experto, por ejemplo, ve las quejas de los pacientes de forma agrupada. Estos grupos se organizan en base a su comprensión de los órganos, las patologías y los diagnósticos. Un paciente con una mandíbula hinchada puede tener (entre otras cosas) paperas, un tumor de la glándula parótida, piedras salivares o una infección bacteriana. Piense en la gran cantidad de información necesaria para ordenar estas posibilidades para conseguir un diagnóstico personalizado adecuado – y todavía le queda recetar los medicamentos adecuados. En cuestión de minutos, el médico experto puede limitar las posibilidades, encargar las pruebas y escáneres adecuados y comenzar el tratamiento.

Un médico experto se parece mucho a un inversor a largo plazo: para convertirse en uno hace falta una integración consciente de la información adquirida durante un periodo de tiempo considerable. Una base amplia de conocimiento se utiliza para tomar la decisión adecuada en cada situación concreta. Este tipo de habilidad basada en el razonamiento se puede encontrar en otros muchos campos, desde la jurisprudencia (el juez del Tribunal Supremo que debe integrar los detalles de un caso concreto con un largo historial de casos relacionados para tomar una decisión) a la ingeniería.
Otras formas de maestría, tal y como la del trader a corto plazo, no permiten el lujo de tomar decisiones con calma. El piloto de combate, el portero de fútbol o el policía de los GEO debe integrar la información sobre la marcha, tomando decisiones críticas por “instinto”. Este instinto, no obstante, es en realidad una habilidad altamente automatizada. El scalper experto integra una gran cantidad de información de precio, volumen, hora del día y cambios en la profundidad del mercado. Esta integración, no obstante, no es un proceso deliberativo. Está integrado en la percepción del scalper. Al igual que en el beisbol un bateador debe integrar rápidamente la información sobre el lanzamiento del pitcher, la rotación de la pelota, la altura de lanzamiento y cuántas faltas lleva para poder decidir si intenta batear o mejor deja pasar la pelota, el scalper no puede permitirse el lujo de la deliberación. Una operación entera puede durar apenas unos segundos.

La pericia basada en la percepción es una necesidad evolutiva. Hay muchas situaciones en la vida – desde evitar a un coche que se nos viene encima a la interacción social compleja – que requieren que reaccionemos más rápidamente de lo que podemos procesar explícitamente. Tal y como describo en mi libro, la función del entrenamiento es someter a los atletas, artistas o traders a los patrones en tiempo real de un partido, una actuación o una operación de trading para afinar su pericia basada en la percepción. Ésta es una de las formas en las que el entrenamiento de los traders a corto plazo se parece más al entrenamiento de los atletas (en inglés) que a la educación de los jueces del Tribunal Supremo. Los inversores pueden aprender a ponderar los hechos y sacar conclusiones razonables como los jueces. Los traders a muy corto plazo, no obstante, necesitan integrar su pericia en sus sistemas de percepción. Son pilotos de carreras en un circuito, no conductores consultando un mapa de camino a la playa.

Hace tiempo, cuestioné varios mitos de la psicología del trading señalé que hay un proceso común a la adquisición de habilidades. Lo que podemos concluir de lo anterior es que el trading requiere habilidades muy distintas, dependiendo en parte del marco temporal del participante en el mercado. Cuanto mayor sea el marco temporal, más importante son la deliberación y el razonamiento explícitos. Cuanto más corto sea el marco temporal, mayor es la necesidad de un procesamiento perceptual rápido basado en el reconocimiento de patrones.
Cuando, no obstante, un trader opera en un marco temporal que es intradía, pero no al nivel de arañar unos ticks, tenemos un reto cognitivo único: la necesidad de integrar la habilidad perceptual con una base de conocimiento explícita. O, de forma más simple, la necesidad de integrar nuestros instintos con nuestro razonamiento. El cirujano de urgencias es un buen ejemplo de un experto que debe conseguir tal integración: tomar decisiones rápidas y sobre la marcha con un paciente al borde de la muerte, pero también poseer una gran cantidad de información con respecto al tratamiento adecuado. Un trader que opera con posiciones que duran entre minutos y horas debe responder rápidamente a cómo se desarrolla el mercado en tiempo real, pero también debe procesar constantemente información explícita sobre dónde está el valor justo de mercado, quién está participando en el mercado, si está dominando el sentimiento comprador o el vendedor, etc. Muchos, muchos traders tienen problemas porque les falta la preparación para coordinar lo que saben y lo que ven. Están operando en un marco temporal que requiere, no una, sino dos formas de maestría.

Muchos problemas de rendimiento en el trading – esos que parecen auto-sabotajes – no son el resultado de problemas de personalidad. Más bien, son el resultado de una integración defectuosa de estas dos formas de maestría. Por eso es por lo que puede que sepamos la operación que debemos realizar, pero no la vemos a tiempo para introducir la orden. De forma parecida, podríamos ver una operación estupenda y convencernos a nosotros mismos de por qué no la deberíamos tomar. Es como si tuviésemos dos cerebros: uno entrenado para responder instantáneamente a nuestras percepciones, el otro entrenado para ponderar los hechos relevantes. En cierta manera, es más fácil ser un scalper puro y duro o un inversor a largo plazo. El scalper prácticamente puede operar con el piloto automático puesto, respondiendo a los cambios en la profundidad de mercado de operación en operación. El inversor a largo plazo puede acumular distintos análisis y revisar los mercados semanalmente.

Pero ¿qué ocurre cuando seguimos los mercados a corto plazo, tick a tick (como el scalper), pero tomamos decisiones basadas en patrones planificados (como el inversor)? Corremos el riesgo de tener mentalmente dos series de datos y resultados que se interfieren entre sí. ¿Cómo solucionar este problema? Ese será el tema de mi próximo artículo. Por ahora, permítame sugerir un principio básico: las operaciones deben ser gestionadas sobre la misma base en la que se introdujeron. Eso quiere decir que, si iniciamos una operación por una serie de criterios razonados y planificados, necesitamos una serie de criterios razonados y planificados para gestionar la operación y necesitamos limitar nuestro seguimiento del mercado a esos criterios. Y al revés, si entramos en una posición por instinto, necesitamos gestionar la operación en base a lo que percibamos, no según todas las otras posibilidades que pensamos podrían ocurrir.

Los problemas de trading comienzan cuando iniciamos una posición en base a un sistema de procesamiento de la información, pero lo gestionamos mediante otro.

Traducido del original: Trading And Information Processing: Why Traders "Sabotage" Themselves

Mentes y mercados cambiantes: control de la calidad en el trading

Suponga que una persona ha demostrado tener habilidad para el trading: una habilidad para leer mercados basada en una exposición prolongada a los mercados en tiempo real y a la internalización de patrones de trading. ¿Qué podría hacer que este trader experimentase una mala racha?

Una posibilidad es un cambio en los mercados. Si los patrones con los que el trader está familiarizado cambian, entonces es necesario pasar por otra nueva curva de aprendizaje. Veo esto muy a menudo cuando cambia la volatilidad de los mercados, como ocurrió el año pasado (y como ocurre a veces de un día para el otro). La incapacidad de ajustarse a los cambios en la tendencia del mercado a continuar los movimientos crea pérdidas (u oportunidades perdidas), lo cual crea frustración, que lleva a más problemas en la operativa.

Una segunda posibilidad es que los cambios en el estado mental del trader generen una variabilidad en la sensibilidad a los patrones de mercado. Aunque estos patrones pueden ser estables, lo que varía es el estado mental del trader, que pasa de estar atento y alerta a estar aburrido y fatigado; su estado de ánimo puede variar de positivo a neutral y a negativo. La variación en la concentración le llevaría a una variación en su habilidad para identificar patrones. La falta de concentración interferiría con su habilidad para leer el mercado.

El desafío para los traders durante las malas rachas es diferenciar entre estas dos fuentes de problemas de trading. Mi opinión es que muy pocos traders analizan cualquiera de estas dos alternativas: no examinan los mercados y sus cambios de forma sistemática y tampoco se toman un rato todos los días para estandarizar su propio estado físico y mental. Si los traders fuesen fabricantes, tendrían un mal control de calidad.

Por supuesto, todo esto sólo tiene sentido para los traders que han desarrollado sus habilidades principales, incluyendo la capacidad de leer patrones en los mercados. La mayoría de los problemas de trading no provienen, creo, de cambios en los mercados o en el estado mental, sino en la falta de tiempo y esfuerzo dedicados a un aprendizaje sistemático del mercado. Es cuando estas habilidades ya se han desarrollado que el control de calidad se vuelve tan importante para los traders como para los fabricantes de coche o los restauradores. No estoy seguro de que la mayoría de los traders sepan cuál es su calidad o cómo mejorarla. Eso es algo sobre lo que estoy pensando mucho mientras hago trekking por la Costa Oeste esta semana.

Traducido del original: Changing Minds and Markets: Quality Control in Trading

Vencer la procrastinación

Muchas veces los traders saben lo que tienen que hacer – prepararse a fondo para la sesión de trading, fijar metas, revisar su rendimiento, escribir un diario – pero nunca consiguen hacerlo de forma consistente. ¿Cuántas veces nos hemos dicho a nosotros mismos que haremos dieta, deporte, o que haremos esos arreglos que tenemos pendientes en el piso para luego dejarlo pasar otro día, semana, mes o año?

¿Por qué pospone la gente las cosas? ¿Es porque realmente no quieren hacer lo que creen que deberían estar haciendo? ¿Es porque tienen una necesidad de sabotearse a sí mismos? ¿Es debido a conflictos subconscientes?

El reciente artículo sobre la energía psicológica y el éxito en la vida plantea una posibilidad distinta: posponemos las cosas cuando el cómo de nuestros esfuerzos no aprovecha nuestros puntos fuertes y nuestros valores personales. Si podemos encontrar una forma de perseguir nuestras metas de una forma que sea “amigable al usuario” – que utiliza nuestras habilidades e intereses – de repente tendremos motivación de sobra para realizar los esfuerzos necesarios para alcanzar nuestras metas.

Digamos que me quiero poner en forma. Si intento levantarme 45 minutos más temprano cada mañana y salir a correr o ponerme a hacer pesas puede que no lo haga de forma consistente. En cambio, si soy una persona sociable y me apunto a una clase en un gimnasio, de repente he cambiado la experiencia de ponerme en forma. Al hacer amigos en la clase, es menos probable que les falle no yendo a la clase. De hecho, puede que me motive ayudarles. De repente, la procrastinación desaparece.

Un trader con el que trabajé recientemente no podría escribir un diario consistentemente ni aunque le fuese la vida en ello. Finalmente le pregunté si le gustaba escribir en general. Me dijo que siempre había odiado leer y escribir y que no era bueno en esas materias desde el colegio. Le sugerí que mantuviésemos un “diario hablado” manteniendo conversaciones telefónicas periódicas y permitiéndome tomar notas a medida que hablábamos Estas notas serían su diario, que podría revisar por su cuenta durante la semana. Le entusiasmó la idea y ha mantenido el “diario hablado” desde entonces.

Buena parte de la procrastinación es el resultado de intentar hacer lo correcto de la forma equivocada. La respuesta a la procrastinación no es obligarse a estar motivado. Lo que tenemos que hacer es ser creativos en cómo perseguimos nuestros objetivos y en la definición de dichos objetivos. Cuando estamos en el punto en que utilizamos nuestros puntos fuertes para conseguir lo que valoramos, el esfuerzo deja de suponer un esfuerzo.

Traducido del original: Overcoming Procrastination

Encuentre su nicho de mercado

Mi observación de los expertos en campos como el ajedrez, el ejército, el deporte y las artes escénicas – así como mi revisión de los estudios que examinan a los individuos ejemplares en distintos campos – sugiere que el éxito no es simplemente una función de las características del individuo. Más bien, es el ajuste entre los talentos (capacidades innatas), las habilidades (competencias adquiridas), los intereses y las oportunidades que presente un campo que crean un desarrollo acelerado y, al final, la maestría.

¿Qué quiere decir esto para el trading?

Quiere decir que el éxito no se encuentra en unos indicadores mejores, unas técnicas de autoayuda mejoradas o cualquiera de los innumerables patrones gráficos, formaciones de ondas, combinación de numerología o selección de medias móviles.

Más bien, el éxito se consigue cuando encontramos mercados y estilos de trading que aprovechan al máximo nuestras habilidades y talentos. Esto nos mantiene centrados y absortos en los mercados, permitiéndonos – al cabo del tiempo – internalizar sus patrones.

Muchas, muchas veces, los traders no alcanzan su pleno potencial simplemente porque están operando sobre unos mercados y con unos métodos que no aprovechan sus puntos fuertes. Sin ese ajuste, no se involucran plenamente en lo que hacen; la frustración reemplaza la concentración y el aprendizaje sufre.

Si mi segundo libro no consigue otra cosa, espero que le ayude a pensar en cuál puede ser su nicho de mercado, no sólo en el trading, sino también en la vida. Los días pasan con rapidez; la vida es demasiado corta como para desperdiciarla en algo que no le apasione y en lo que no sea bueno.

Gracias a los muchos lectores y traders que han contribuido directamente e indirectamente a las ideas en el libro. Han sido una fuente de entendimiento y de inspiración.

Traducido del original: Finding Your Performance Niche