viernes, 30 de octubre de 2009

Evitar el sesgo de confirmación en el trading

El sesgo de confirmación es la tendencia a buscar y sobrevalorar los datos que apoyen nuestra propia posición. Esto puede ser un problema importante en el trading, ya que lleva a los traders a confiarse en exceso con sus posiciones y a permanecer en operaciones mucho después de cuando debieran haber sido abandonadas. Un sencillo ejemplo es cuando los traders están en una posición y se centran principalmente en los indicadores o comportamientos del mercado que apoyan permanecer en la posición.

En tales casos, el stop-loss de una posición no será un conjunto de criterios planificados. Más probablemente el stop-loss será el dolor: la posición sólo se abandonará cuando se hace imposible mantener el sesgo de confirmación. Muy a menudo ese punto de dolor será un punto obvio de falta de confirmación, tal y como una ruptura a un nuevo máximo o mínimo.

Operar con el dolor como stop-loss no sólo es malo para la cuenta de trading; además hace que sea difícil mantener una sensación de confianza en el trabajo de uno. También conduce al tipo de frustración que puede generar a continuación malas decisiones de trading.

Cuando los traders identifican explícitamente el riesgo/recompensa de cada una de sus posiciones, se preparan mentalmente para la pérdida. Al eliminar la amenaza de las pérdidas normales, eliminan buena parte de la necesidad psicológica del sesgo de confirmación. Es cuando los traders sienten la *necesidad* de ganar que es más probable que se aferren a la información que apoye sus posiciones. Aceptar la posibilidad de la pérdida permite a los traders ver sus posiciones como hipótesis: ideas que puede que sí o puede que no se vean respaldadas por los nuevos datos de mercado.

Traducido del original: Avoiding Confirmation Bias in Trading

jueves, 29 de octubre de 2009

Algunas reflexiones sobre los mercados revueltos

He escuchado a muchos traders decir que es imposible aguantar en un movimiento de mercado o en una tendencia debido a lo revueltos que están los mercados. Ciertamente, hemos visto una buena cantidad de reversión a la media en los mercados a corto plazo; como señalé hace un tiempo, aproximadamente el 85% de los días de trading perforarán el máximo o el mínimo del día anterior, pero sólo la mitad mantendrán la fortaleza o la debilidad. Operando muy pegado al mercado, no es raro ver cómo los programas de compra y venta mueven el mercado fuertemente al alza o a la baja, tan sólo para darse la vuelta en un momento y retroceder todo el movimiento.

La idea es que al estar el mercado tan revuelto no se pueden seguir las tendencias; no obstante,  eso no es del todo cierto. Los mercados revueltos impiden la operativa de *momento*: comprar los máximos y vender los mínimos con la expectativa de que el momento persistirá. A uno puede irle bastante bien siguiendo un movimiento de mercado utilizando la barrida a contratendencia como una oportunidad: comprar la debilidad en un mercado fuerte y vendiendo la fuerza en un mercado descendente.

Cuanto más corto sea el marco temporal del trader, mayor será la proporción de los beneficios y pérdidas que dependan de una buena ejecución. Dos traders pueden tener la misma idea para ponerse largos de acciones: uno compra los nuevos máximos, mientras que el otro espera a una corrección y consigue un mejor precio. Con el tiempo, esa ventaja en la ejecución termina siendo importante.

Los mercados revueltos no tienen por qué ser una amenaza: la clave es permanecer fuera de esos vaivenes operando en un marco temporal superior y dándose cuenta de que el movimiento en contra de la tendencia global puede presentar una oportunidad, en vez de una amenaza.

Traducido del original: Thoughts on Trading Choppy Markets

miércoles, 28 de octubre de 2009

Cuando operar para ganarse la vida se convierte en vivir para operar

He escrito en el pasado sobre los patrones de comportamientos adictivos en el trading (véanse este artículo y sus vínculos). Uno no necesita ser un completo adicto al trading, no obstante, para alcanzar el punto en el que el trading absorbe nuestras vidas, en vez de enriquecerlas.

Una cosa es tener “una pasión por el trading”; otra bien distinta es descuidar esferas importantes de la vida en la búsqueda del éxito en los mercados. Puedo pensar en muchas pasiones personales, desde la escritura a mis relaciones familiares, que no me impiden dedicarme plenamente a otras actividades en el trabajo y en mi vida personal. De forma parecida, conozco muchos traders entregados que también están inmersos en otras esferas laborales, familiares y espirituales.

La triste verdad es que vivir para el trading generalmente interfiere con ganarse la vida con el trading. Al hacer que el rendimiento sea lo más importante – y permitiendo que la preocupación por el rendimiento dicte el estado de ánimo y cómo invierte uno el tiempo – los traders inevitablemente encuentran que su trading les está controlando a ellos, en vez de al revés.

Unas pocas preguntas de autoevaluación pueden resultar útiles:

¿Están sus actividades de trading contribuyendo a una falta de realización en su desarrollo físico y emocional? ¿En sus relaciones? ¿En su estado de ánimo y nivel de energía diario?

¿Cuánto tiempo pasa realmente preparándose para el trading vs. preocupándose sobre el trading?

¿Está generándole el trading bienestar o mermándolo?

¿Está el trading quitándole tiempo de las personas a las que quiere?

Las personas pasan enormes cantidades de tiempo siendo presas de una actividad pueden romantizar su monomanía, pero he descubierto que la mayoría de las veces simplemente son ineficientes: lo que consiguen objetivamente no es mayor que lo que otros consiguen de buen humor y con una actitud positiva en menos horas.

Operar para ganarse la vida puede traer un alto grado de libertad y autonomía. Eso es emocionante. Vivir para operar es la antítesis de la libertad y la autonomía: no puede ser libre si es un esclavo de la pantalla.

martes, 27 de octubre de 2009

La depresión de los inversores

Entrevistador: Howard R. Gold – Executive Editor, MoneyShow.com

Traducido del vídeo: Investor depression

Gold: Estamos hablando sobre la depresión de los inversores con el Dr. Steenbarger. Hola Brett, ¿cómo estás?

Steenbarger: Muy bien, gracias.

Gold: Brett, eres un psicólogo clínico que trabaja con traders e inversores y ha escrito varios libros, incluyendo el Entrenador de Trading Diario. Básicamente hay más de una depresión ahora mismo. Puede que haya una depresión económica, pero también hay algo de depresión y miedo entre los inversores, tanto individuales como institucionales. ¿Qué es lo que estás viendo?

Steenbarger: Tienes toda la razón, la depresión económica puede llevar a la depresión psicológica. Muchos en el mundo del trading profesional tienen, no sólo miedo de perder sus trabajos, sino de perder sus carreras profesionales. Hemos visto recortes en los bancos de inversión, desapalancamiento entre los fondos hedge y se están perdiendo puestos de trabajo, se están cerrando fondos hedge y, en consecuencia, hay una gran ansiedad sobre las carreras, no sólo sobre los trabajos.

Gold: Pero también hemos visto recientemente los escándalos sobre los bonos de Merrill Lynch, AIG, etc. y de repente hemos pasado de una situación en la que estas personas eran los amos del universo a ser demonizados y la gente está sacando las antorchas y reclamando sus cabezas. Eso debe estar teniendo un tremendo impacto en ellos, ¿no?

Steenbarger: Realmente les afecta, les afecta financieramente porque va a ser menos probable que los inversores, digamos en un fondo hedge, vayan a invertir en ese fondo si pierden la confianza, así que les afecta financieramente y también psicológicamente en sus percepciones de sí mismos, de su propio trabajo y,  en consecuencia, terminan pensando en dejar sus carreras.

Gold: Por otra parte, en cuanto a los inversores particulares, el escándalo de Bernie Madoff ha sido devastador. Quiero decir, miles de personas han perdido los ahorros de toda su vida y lo que todo el mundo dice es “Confiábamos en él”. Le conocían en su entorno social, a través de asociaciones filantrópicas y de otro tipo y confiaron en él y les traicionó totalmente. ¿Qué tipo de impacto crees que esto ha tenido en los inversores?

Steenbarger: Creo que esa pérdida de confianza no puede infravalorarse. Para empezar, se ha perdido mucha confianza en el concepto de “comprar y aguantar”. Ésta ha sido una bajada considerable. Además, se ha perdido la confianza en las instituciones financieras, ya sea en los gestores de capital como Madoff, o en los bancos y aseguradoras, como AIG. Esa pérdida de confianza ha llevado a la gente a volverse aversa al riesgo, a retirarse de los mercados.

Gold: Así que rápidamente, la última vez que eso ocurrió a finales de los años veinte, realmente hizo falta toda una generación hasta que la gente se volvió a interesar en serio por la inversión, ¿va a llevar tanto tiempo esta vez?

Steenbarger: Creo que estamos en el proceso de cuestionar algunas suposiciones que han durado mucho tiempo: que los precios de las casas siempre iba a subir, que el mercado bursátil siempre sube a largo plazo. Ahora mismo tenemos una década de rentabilidades negativas en el mercado bursátil. En Japón, mucho más tiempo. Así que creo que podemos llegar al punto en el que los inversores ya no crean en comprar casas, ya no crean en la bolsa y ese probablemente será el mejor momento para invertir.

Gold: Muchas gracias.

Steenbarger:  Gracias.

lunes, 26 de octubre de 2009

Evitar sabotearse a uno mismo - Vídeo

Entrevistador: Howard R. Gold – Executive Editor, MoneyShow.com

Traducido del vídeo: Traders—Avoid Self Sabotage

Gold: Estamos hablando acerca de cuando los traders no pueden evitar ponerse la zancadilla a ellos mismos con el Dr. Brett Steenbarger. Hola, Brett, ¿cómo estás?

Steenbarger: Muy bien, gracias.

Gold: Brett, eres un psicólogo clínico y autor del Entrenador de Trading Diario, trabajas con muchos traders, ¿qué tipos de comportamientos destructivos ves que puedan impedir a alguien convertirse en un trader realmente bueno?

Steenbarger: Yo diría que hay dos comportamientos autodestructivos que me vienen a la mente inmediatamente. El primero lo llamaría adicción al trading: la gente puede volverse adicta al trading al igual que pueden volverse adictos al juego y por básicamente la misma razón. No todo el mundo opera para ganar dinero, algunas personas operan por la emoción y la excitación y esas personas se sabotean a sí mismas.

Gold: Vamos, que el trading es un negocio y la gente necesita pensar en su operativa como en un negocio, no es como ir a Las Vegas y, ya sabes, apostárselo todo a los dados.

Steenbarger: Esa es una observación muy buena y la mayor parte del dinero que se gana en el trading se gana siendo paciente y esperando a tener ventaja, esperando a su oportunidad. Si tiene la necesidad de sentir emociones fuertes, no tendrá paciencia, no esperará a su oportunidad y se torpedeará a sí mismo.

Gold: ¿Qué otros tipos de comportamientos auto-destructivos ve?

Steenbarger: El otro comportamiento autodestructivo es la impulsividad: cuando la gente toma decisiones impulsivas debido a la frustración. Pierden algo de dinero, el mercado no se mueve mucho, se frustran y, debido a esa frustración, sienten la necesidad de operar. De hecho, los traders lo llaman operar en exceso.  Toman esas decisiones impulsivas en las que no tienen realmente una ventaja en la operación y terminan perdiendo dinero como resultado.

Gold: ¿En qué se parece eso a la intuición? ¿No están relacionadas? Como los grandes traders, George Soros con la libra británica es el ejemplo clásico de los años noventa.  Tuvo una corazonada de que la libra iba a caer con fuerza y actúo según su intuición y consiguió una fortuna y hay muchos ejemplos como ese. ¿En qué difiere la impulsividad de la intuición?

Steenbarger: Esa es una muy buena pregunta y tiene toda la razón. Especialmente los traders a muy corto plazo dependen de esos instintos, pero si no tiene la mente realmente en calma, no puede acceder a esas intuiciones. Cuando los traders están frustrados, están pensando en sus beneficios y pérdidas, no están centrados en los mercados y, en consecuencia, sus decisiones impulsivas no se basan en el instinto, se basan en las emociones.

Gold: Así que la gente básicamente tiene que respirar hondo, dar un paso atrás y pensar, centrarse en la operación en sí y en por qué están en ella, en vez de actuar emocionalmente.

Steenbarger: Mi regla básica es que si está pensando en usted mismo o en sus beneficios y pérdidas, está en el sitio equivocado, debería estar centrado en el mercado, no en sí mismo.

Gold: Muchas gracias.

Steenbarger: Gracias.

viernes, 23 de octubre de 2009

Superar los problemas de estado de ánimo en el trading

Recientemente un lector realizó un comentario sobre el artículo que describe tres problemas en la vida que pueden convertirse en obstáculos de trading. El lector describió ocasiones en las que sufría una intensa ansiedad incluso al operar en el simulador. En su favor, hay que decir que el lector quiere resolver este problema antes de arriesgar su capital.

Si el problema de ansiedad es uno que interfiere con otras esferas de la vida y/o no responde a los tipos de auto-ayuda descritos en mi libro, la respuesta es obtener ayuda profesional para la ansiedad. La terapia cognitiva-conductual es bastante eficaz según las investigaciones y sería mi preferencia como primer tratamiento. Se puede encontrar aquí una lista de referencia de profesionales cualificados.

En circunstancias especialmente debilitantes, incluyendo las que no respondan a la psicoterapia, la medicación puede ser eficaz y acudir a la consulta de un psiquiatra titulado y experimentado puede ser útil. A veces, los medicamentos pueden mantener el problema a raya lo suficiente como para que la persona comience entonces el trabajo cognitivo-conductual para aprender habilidades con las que dominar la ansiedad.

Un área para explorar con un profesional entrenado en el trabajo cognitivo-conductual son las expectativas que uno tiene del trading. Muchas veces, las expectativas son tan altas y la necesidad de tener éxito es tan grande que los traders se presionan en exceso por su rendimiento. (Véanse este artículo y sus vínculos para más información sobre la ansiedad por el rendimiento). Si el éxito en el trading se equipara con la valía y el éxito personal, las presiones de asumir pérdidas se verán enormemente magnificadas.

En lo que las técnicas cognitivas son eficaces es en redefinir esas expectativas y necesidades para que los traders puedan separar fácilmente su autoestima (y sus sentimientos sobre su futuro) de los resultados de operaciones específicas. Muy a menudo, los traders tienen menos miedo de perder en una operación que de perder en el trading. Su ansiedad deriva de ver las pérdidas normales como amenazas, no como oportunidades para aprender y desarrollarse.

Traducido del original: Overcoming Mood Problems in Trading

jueves, 22 de octubre de 2009

Tres problemas en la vida que pueden convertirse en problemas de trading

En mi trabajo con traders, he descubierto que los problemas en la vida que terminan afectando al trading la mayoría de las veces caen en tres grupos:

  1. Problemas de estado emocional: Esto es cuando los problemas de enfado, ansiedad, depresión y otros estados emocionales interfieren con aspectos de la vida fuera del trading, pero que además a veces interfieren con las decisiones de trading. Simplemente ajustar la operativa no solucionará el problema subyacente si esto es lo que ocurre; no puede contarse con que los beneficios en los mercados compensen los sentimientos negativos – sobre otros o sobre uno mismo. A menudo, la ayuda de un profesional puede ser bastante útil, especialmente cuando no bastan los intentos de solucionarlo uno solo.

  2. Problemas con conductas adictivas: Esto es cuando las dificultades con el juego, la bebida y las drogas pueden manifestarse también en el trading. Algunas personas con problemas de adicción también tienen problemas con su estado emocional y, en algunos casos, los comportamientos adictivos son un intento de lidiar con los estados de ánimo negativos. De forma parecida, los traders pueden iniciar posiciones más para regular sus estados emocionales que para captar objetivamente la demanda y la oferta en el mercado. Ésta es otra área en la que la ayuda de un profesional puede ser esencial.

  3. Problemas con la capacidad de atención y el control de la impulsividad: A veces las personas tienden a distraerse en una variedad de situaciones. Eso hace que sea difícil planificar nuestras acciones y cumplir nuestras intenciones. Esto puede manifestarse como ir retrasado en las tareas domésticas, ser desorganizado con el tiempo y las responsabilidades en el trabajo y como impulsividad en la toma de decisiones. Muchos traders que tiene problemas para ceñirse a sus reglas y planes experimentan problemas parecidos en otras áreas de la vida. El biofeedback y la medicación pueden ser útiles cuando los problemas alcanzan niveles en los que los intentos por gestionar el tiempo y organizarse fracasan.

En estas situaciones, tiene sentido que los traders no asuman que leer libros y chatear con un entrenador vayan a resolver sus problemas. A veces los problemas tienen raíces biológicas y psicológicas que requiere una intervención más específica. Si la auto-ayuda no ha funcionado, pude que sea porque son necesarias otras formas de ayuda. Animo a los traders a evaluarse lo más objetivamente posible; ¡se pueden conseguir grandes cosas una vez que uno es libre para simplemente operar sobre los mercados según los ve y los entiende!

Traducido del original: Three Life Problems That Can Become Trading Problems

miércoles, 21 de octubre de 2009

Mantener una relación saludable con los mercados

Mi reciente artículo sobre tener razón frente a ser rentable destaca un problema que afecta a muchos traders activos: exteriorizan conflictos o problemas de sus pasados en su operativa actual.

La necesidad de tener razón refleja preocupaciones sobre la autoestima y la necesidad de demostrar y validarse uno mismo. Esto no tiene que ver con el mercado y muy probablemente sea un problema que afecte a otras áreas de la vida, desde el trabajo a las relaciones. Si uno, por ejemplo, pasa mucho tiempo en sus relaciones discutiendo sobre quién tiene razón y quién se equivoca, no sería sorprendente que se peleasen con los mercados.

En una buena relación, no hay quien tiene razón y quien se equivoca: mi papel es hacer todo lo que pueda para asegurar la felicidad y la realización de las personas que quiero. Si ellos también me quieren y adoptan el mismo enfoque, a todos nos irá mejor. Si hiero los sentimientos de mi hijo o de mi hija sin darme cuenta, no discuto con ellos y les digo que son demasiado sensibles o que me malinterpretaron. Me disculpo e intento entender mejor la situación.

En una buena relativamente, es más importante preservar la confianza, la armonía, el respeto y el amor que validarse uno mismo. Curiosamente, cuando hay un entorno así, ¡eso es lo que más ayuda a sentirse validado!

Con los mercados ocurre algo parecido: en nuestra relativamente con ellos, queremos escuchar activamente. Nuestros egos pueden sentir una necesidad de imponer nuestros puntos de vista, nuestros objetivos en los mercados, pero si realmente estamos escuchando a los mercados y en armonía con ellos, haremos lo correcto. Y eso produce una validación en forma de beneficios mucho más importante que acertar de vez en cuando un techo o un suelo de mercado.

Traducido del original: Maintaining a Healthy Relationship With Markets

martes, 20 de octubre de 2009

La necesidad de tener razón frente a la necesidad de ganar dinero

En los últimos días, he tenido la oportunidad de hablar con inversores particulares así como mis contactos habituales con traders propietarios y gestores de carteras. Uno de los temas destacados en estas charlas ha sido la tozudez frente a la flexibilidad: la disposición y la capacidad de maniobrar y adaptarse a condiciones de mercado cambiantes frente a la necesidad de aferrarse a las posiciones y demostrar tener razón.

Entre los traders, a los que les ha ido bien en la reciente bajada en el mercado han estado aquellos que han sido selectivos en su exposición al riesgo, han seguido los movimientos del mercado a corto plazo, han limitado su riesgo por las noches y han ajustado las posiciones tácticamente para ajustarse a unas condiciones volátiles. Se han centrado en ganar dinero – y en limitar la pérdida de capital. Se han dado prisa en reconocer cuándo se han equivocado, saltándoles a veces el stop una, dos, tres veces antes de capturar finalmente el movimiento de mercado previsto.

Los traders que han tenido un peor rendimiento son los que han sido tozudos. Tienen una visión inflexible del mercado y se han aferrado a esas perspectivas, incluso cuando los mercados se han movido en su contra. Convencidos de que los mercados ya deberían haberse dado la vuelta, han sufrido grandes pérdidas a medida que la debilidad ha llevado a una mayor debilidad. Han estado más preocupados por tener razón que por ganar dinero; han sido reacios a aceptar sus stops, esperando en cambio que los mercados validen sus opiniones.

Curiosamente, estoy viendo la misma dinámica entre los inversores individuales. Algunos han realizado ajustes proactivos a sus carteras para reducir el riesgo, incluyendo reducir su exposición a inversiones vulnerables (valores financieros, acciones preferentes, bonos de alto rendimiento); algunos también están revisando sus perspectivas del futuro financiero, buscando temas y sectores que se beneficien en un entorno económico distinto (empresas que generan caja y que dependan menos de la financiación; empresas que apelen a la relación calidad-precio en vez de al lujo; rendimientos seguros entre bonos a buen precio). Otros inversores están bloqueados, inmersos en la esperanza de que “esto se va a recuperar”. Me recuerdan a los inversores tras el boom de internet, cuando aturdidos por pérdidas del 50% en sus carteras, insistían en que el suelo estaba ahí mismo. Tristemente, muchas de esas acciones descendieron más del 75% antes de ver un suelo duradero en el mercado – y muchas de esas empresas nunca sobrevivieron a la bajada.

Ésta es una de las paradojas del trading y la inversión: necesita una visión clara para arriesgar su dinero y necesita persistir con esa visión para aguantar sus posiciones ganadoras. A la vez, no puede casarse con esas visiones; necesita revistar rápidamente e incluso abandonar sus perspectivas para limitar las pérdidas. Podemos operar e invertir para satisfacer las necesidades de nuestro ego, o podemos operar e invertir para ganar dinero: a la larga, no podemos hacer ambas cosas. Hace falta un ego fuerte para formular y actuar según nuestras ideas; hace falta un ego aún mayor para abandonar esas ideas cuando no se confirman.

Traducido del original: The Need To Be Right Versus The Need To Make Money

lunes, 19 de octubre de 2009

Los traders que siempre llevan la contraria: tener razón vs. tener beneficios

Ciertos traders que he observado parecen llevar siempre la contraria. Si el mercado está diciendo a gritos que va a subir y parece que tenemos un día con tendencia alcista, buscan lugares para vender. Si el mercado está lento y lateral, buscan la siguiente ruptura.

En vez de identificar lo que el mercado está haciendo y seguirlo, los que habitualmente llevan la contraria intentar prever el siguiente movimiento. Curiosamente, generalmente creen que ese siguiente movimiento es algo distinto de lo que el mercado está haciendo actualmente.

Los contrarios habituales están operando una necesidad de tener razón: una necesidad de realizar una gran predicción de mercado. Están operando para alimentar su ego, no para aumentar sus cuentas de resultados. No basta con ir a por la operación con una alta probabilidad; quieren clavar la vuelta o la ruptura.

Muchas, muchas buenas operaciones son decididamente poco sexys. Conllevan comprar correcciones en una tendencia alcista u operar en contra de movimientos con poco volumen a los extremos de un rango. Los traders de éxito subordinan el ego; en su baile con los mercados, no necesitan ser ellos quienes lleven.

La situación de estos contrarios perennes es una situación en la que las necesidades ajenas al trading conspiran para sabotear su operativa. Escribiré más sobre este tema pronto.

Traducido del original: Habitual Contrarian Traders: Being Right vs. Being Profitable

viernes, 16 de octubre de 2009

Bajarse de la montaña rusa del rendimiento

Un número sorprendente de traders con los que estoy en contacto y con los que trabajo experimentan lo que podría llamarse una montaña rusa del rendimiento. Ganan dinero una temporada, entonces se vuelven descuidados y demasiado agresivos en su operativa. Esto les lleva a sufrir unas pérdidas terribles que les frustran, lo que a su vez les obliga a concentrarse en sus esfuerzos y vuelven a operar bien. No pocas veces, estos traders experimentan varios ciclos de expansión y caída antes de buscar ayuda.

El culpable en este escenario es el exceso de confianza. Las ganancias de trading llevan a unas expectativas mayores, lo que a su vez facilita que se opere en exceso. Estos cambios en sus expectativas, irónicamente, llevan a los traders a cambiar cómo operan justo en el momento en que ¡mejor están operando! En vez de estar satisfechos con sus ganancias, presionan para conseguir más. Esto les lleva a unos drawdowns agobiantes, porque están operando más agresivamente a pesar de que se han desviado de su mejor operativa.

Un artículo mío reciente se centró en la importancia de gestionarse a sí mismo en el trading. Un lector muy perceptivo, que había experimentado algunos de estos altibajos en el trading, me escribió recientemente y me describió un sistema de puntuación que había implementado en su operativa. El sistema le daba puntos cada día basándose en su preparación para el día, la calidad de sus ideas de trading, la ejecución de esas ideas y su gestión de las operaciones. En vez de centrarse en sus beneficios/pérdidas cada día, hacía hincapié en mantener su puntuación de trading alta. Esto le había ayudado en su consistencia y eso le valió la pena en cuanto a su rentabilidad.

Otro astuto trader me escribió y me describió cómo utilizaba técnicas de visualización cada día para convencerse de que estaba recuperándose de un drawdown – independientemente de dónde estuviese en su curva de capital real. Al practicar mentalmente este modo de “me estoy recuperando de un drawdown”, mantenía el enfoque en el proceso de trading, lo que resultó en su mejor y más consistente rentabilidad hasta la fecha.

Esa es la paradoja central al trading y a muchas actividades de alto rendimiento. La meta es la rentabilidad, pero la mejor práctica es no centrarse en la meta. Al permanecer conectado a los procesos que llevan a la meta, mantenemos la consistencia en nuestras expectativas, estado de ánimo y perspectivas – y eso se traducirá en un rendimiento consistente.

Traducido del original: Getting Off the Performance Roller Coaster

jueves, 15 de octubre de 2009

Un enfoque centrado en soluciones para superar la frustración en el trading

Mi primer artículo en esta serie explicó por qué la frustración es tal vez la fuerza más destructiva que afecta a los traders. El segundo artículo delineo estrategias cognitivas para prevenir y superar la frustración en el trading. Este último artículo explicará un enfoque centrado en las soluciones para tratar con las frustraciones que pueden hacer que operemos en exceso, nos perdamos oportunidades y tomemos decisiones impulsivamente.

Mientras que las técnicas cognitivas para tratar con los problemas de trading se centran en cambiar los patrones negativos de qué pensamos de nosotros mismos y de los mercados, los enfoques centrados en soluciones parten de la premisa de que – a veces – ya estamos implementando los patrones positivos (las “soluciones”) que deseamos. En vez de centrarnos en lo que estamos haciendo mal e intentar evitar hacerlo (que nos mantiene centrados en el problema), desarrollamos patrones de soluciones en base a nuestra mejor operativa.

Tuve un periodo en el que me di cuenta de que estaba operando demasiado y perdiendo dinero innecesariamente. Me di cuenta de que estaba en un estado frustrado cuando realizaba las operaciones. En el fondo, sentía que eran unas operaciones muy pobres desde el principio.

También me di cuenta de que había ocasiones en que operaba con un estado mental armonioso. Tenía claro lo que estaba haciendo y me sentía como si el mercado viniese a mí. No estaba intentando forzar las cosas.

Desde el punto de vista centrado en las soluciones, comencé a diseccionar esos periodos de armonía. La idea era que, si podía descubrir qué era lo que estaba haciendo bien en esas ocasiones, podría convertir esas “mejores prácticas” en rutinas – y al final en hábitos.

Una de las conclusiones más claras que surgieron de este análisis fue que, durante mi trading armonioso, tenía una perspectiva explícita “desde arriba hacia abajo” de los mercados. Me centraba claramente en lo que estaba ocurriendo en los marcos temporales más a largo plazo y me alineaba con la estructura general (con/sin tendencia) y los temas del mercado. Durante mi trading frustrado, trabajaba desde abajo hacia arriba, buscando patrones a corto plazo independientemente de la perspectiva general del mercado.

No es de extrañar que el mercado me arrollase en esas operaciones, capturando unos pocos tics, pero perdiéndome los siguientes puntos. Mi frustración derivaba, no sólo de mis pérdidas, sino además de mis sentimientos sobre lo que estaba haciendo. De alguna forma, estaba frustrado conmigo mismo por no operar cómo sabía operar. Al no respetar mi proceso de toma de decisiones, sentí que estaba perdiendo una parte de mí mismo, mi integridad.

Desde el marco de referencia centrado en soluciones, descubrí música que – para mí – captaba un poco de la sensación armoniosa que experimentaba cuando operaba bien, con integridad. Antes de comenzar a operar, realizaba mi preparación para el mercado, escuchaba esta música y establecía una perspectiva clara a largo plazo y por escrito del mercado. Eso se convirtió en una parte de mi rutina matutina como lavarme, prepararme el café y hacer mis ejercicios de estiramiento.

La parte de la solución fue cambiar mi estado mental al armonioso, mientras me recordaba mi integridad. No intenté analizar o combatir la frustración; más bien, me hice mejor en cómo mantener un modo en el que la frustración no pudiese florecer.

Como enfaticé en un artículo reciente, hay ocasiones en las que ya somos los traders que deseamos ser. Los métodos centrados en las soluciones son técnicas estructuradas para acceder más consistentemente a la persona que ya somos cuando damos lo mejor de nosotros mismos.

Para aquellos interesados en una presentación detallada de los métodos centrados en soluciones, mi capítulo en el libro de texto The Art and Science of Brief Psychotherapies es una buena visión general. También pueden encontrar perspectivas de trading centradas en soluciones en este artículo y sus vínculos, así como en el Capítulo 4 del Entrenador de trading diario.

Traducido del original: A Solution-Focused Approach to Overcoming Trading Frustration

miércoles, 14 de octubre de 2009

Una estrategia cognitiva para superar la frustración en el trading

Mi reciente artículo enfatizó la importancia de superar la frustración en el trading. En este artículo, veremos un enfoque cognitivo para tratar con la frustración y sus efectos en el trading.

La teoría cognitiva sugiere que no respondemos a los acontecimientos en sí, sino más bien a lo que pensamos sobre esos acontecimientos. Si consigo un aprobado en un test tras no haber tenido tiempo para estudiar, podría sentirme muy bien, sabiendo que he aprobado. Otra persona que haya hecho el mismo examen podría deprimirse con la misma nota, destrozado por no estar entre los primeros de la clase. Cómo procesamos el evento afecta a cómo respondemos al mismo.

De forma parecida, cuando los traders se ven abrumados por la frustración, la teoría cognitiva sugiere que no son sus pérdidas, sino lo que piensan sobre sus pérdidas lo que genera su tozudez, su criticismo de sí mismos y que operen en exceso.

Específicamente, los traders necesitan procesar las pérdidas como una cuestión de su autoestima para generar respuestas emocionales fuertes. (Nota: la oportunidad desaprovechada puede ser igual de amenazadora para un trader como las pérdidas en sí). El trader frustrado, a cierto nivel, siente que perder es una señal de debilidad o incompetencia: que asumir una pérdida lo hace a uno un perdedor.

Es el deseo de evitar sentirse como un perdedor lo que normalmente hace que el trader frustrado se aferre a las posiciones perdedoras y opere en exceso para recuperar el dinero. Irónicamente, son precisamente esas reacciones las que hacen que sea más probable que el trader experimente unas pérdidas financieras catastróficas.

Un enfoque cognitivo para superar la frustración sería practicar formas de pensar que hagan que las pérdidas no resulten amenazadoras. Esto es por lo que, en el libro del entrenador diario, enfatizo la idea de aceptar activamente las pérdidas y de aprender de las mismas. Cuando sufrimos una pérdida puede que no ejecutásemos bien nuestra idea o que la idea no fuese correcta. Ambas pueden ser oportunidades para aprender.

Si nuestra autoestima viene de aprender, crecer y desarrollarnos – no de ser perfectos o de ser los mejores – entonces no tenemos por qué temer nuestros fallos. Son los que nos animan a mejorarnos a nosotros mismos.

Un programa diario para transformar las pérdidas de ayer en las metas de hoy consigue una alquimia psicológica importante: tomamos lo que nos ha amenazado y frustrado y lo convertimos en una fuente potencial de orgullo.

Traducido del original: A Cognitive Strategy for Overcoming Frustration in Trading

martes, 13 de octubre de 2009

Superar la frustración en el trading

Si tuviese que nombrar la emoción que causa las mayores pérdidas entre los traders activos, sería la frustración. El exceso de confianza ciertamente estaría en lo alto de la lista, pero el mercado tiene una forma de meter el buen sentido en la cabeza de los que comienzan sintiéndose invulnerables. La frustración, por otro lado, lleva a los traders a componer sus errores aferrándose a opiniones equivocadas y operando en exceso en mercados que ofrecen poca oportunidad. Los traders con exceso de confianza generalmente dejan de operar una vez que reciben una dosis de humildad; los traders frustrados generan más frustración y operan con posiciones más grandes, con más riesgo.

En los próximos artículos, veremos formas de minimizar el impacto de la frustración en el trading. Es inevitable que los traders se frustren a veces. De hecho, el mismo espíritu competitivo que lleva a la gente a operar puede ser parte de su frustración. A los competidores intensos no les gusta perder. Desgraciadamente, en el frenético esfuerzo por recuperar las pérdidas, los traders frustrados pueden perderlo todo.

Con la frustración, al igual que con tantos problemas de trading, la prevención es el mejor remedio. Es menos probable que los traders se frustren si se preparan bien para el día de mercado; si formulan sus operaciones con puntos de stop-loss claros que puedan aceptar; y si asignan el tamaño a sus posiciones de tal manera que ninguna serie de pérdidas pueda eliminar varias semanas de beneficios.

Las buenas prácticas de trading son también buenas prácticas psicológicas: controlar el riesgo y las pérdidas hace mucho de cara a reducir la reactividad emocional. Si planifica activamente sus pérdidas y se piensa bien su plan, ya ha avanzado mucho para aceptar esas pérdidas. NO es probable que alguien se frustre por algo que ya ha previsto.

En mi próximo artículo en esta serie, veremos estrategias cognitivas para superar la frustración.

Traducido del original: Overcoming Frustration in Trading

lunes, 12 de octubre de 2009

Superar la tozudez como trader

Un lector se da cuenta de que ha estado operando en contra de movimientos de mercado fuertes, en detrimento de su cuenta. ¿Qué puede hacer para dejar de ser tan tozudo?

Muchas veces la tozudez viene de querer tener razón: invertir nuestro ego en capturar los máximos o los mínimos. A veces esta tozudez viene por haberse perdido un movimiento de mercado y entonces oponerse a ese movimiento para demostrar “tener razón”.

Lo opuesto de la tozudez es aceptar las pérdidas y la inevitabilidad de las pérdidas. Si se prepara mentalmente para perder, será muy flexible a la hora de cerrar las posiciones perdedoras y entrar en otras buenas.

Se prepara emocionalmente para perder no viendo los puntos de stop-loss como niveles de precio o tiempo, sino como planes concretos de acción. Quiere practicar mentalmente esos planes – realmente visualizarse aceptando esas pérdidas si saltan los stops. Si se familiariza con ese escenario y se obliga a lidiar con el mismo y a aceptarlo, la amenaza perderá mucho de su valor.

Ayuda ver cada idea de trading como una hipótesis, no como una opinión o conclusión fija. Si formula una idea de trading como una hipótesis, inmediatamente se abre a la posibilidad de que la hipótesis sea incorrecta. Eso le ayuda a planificar escenarios “y si…” sobre cómo respondería si la hipótesis no se sostuviese. De forma parecida, los escenarios “y si…” pueden ayudarle a ser más agresivo en las operaciones que se vean respaldadas por el mercado.

Los traders en desarrollo deberían operar con un tamaño lo suficientemente pequeño como para que las pérdidas inevitables no dañen la cuenta demasiado. Si hace que perder sea doloroso, intentará evitar perder… y eso hará que se mantenga en las operaciones malas más allá de cualquier nivel racional de stop.

Traducido del original: Overcoming Stubbornness as a Trader

jueves, 8 de octubre de 2009

Algunas verdades dolorosas sobre el trading

Los mercados han estado excesivamente volátiles y eso ha generado tanto dolor como oportunidad para los traders. He aquí parte de un correo extraordinariamente perceptivo que me ha enviado un lector:

Tengo que operar conservadoramente puesto que todavía estoy en las etapas iniciales del proceso de trading… Opero con una cantidad minúscula de acciones (solía operar con un gran número al principio, lo cual, no hace falta que lo diga, no fue muy inteligente). Pero por ahora… estoy intentando tener el mayor cuidado posible…

Cuando entro en una operación (en una ruptura)… sé exactamente dónde poner mi stop-loss, por lo que sé la cantidad exacta que estoy dispuesto a perder (aparte del slippage). Generalmente… sube un poquito, a continuación retrocede, muchas veces por debajo de mi punto de entrada.

Últimamente he tomado unos beneficios muy pequeños en que sube un poco tras la ruptura y entonces rápidamente me salgo con una orden de mercado (… porque me he quemado demasiado en el pasado – así que estoy siendo neuróticamente cuidadoso, tal vez en mi perjuicio, puesto que podría haber ganado mucho más permaneciendo en la operación). Pero entonces a menudo la aprender vuelve a subir y a subir y a subir… sin mí a bordo…

Así que vuelvo a entrar en el siguiente punto de ruptura y de esta forma intento hacerme rico con cuatro céntimos de nada (hacerme rico de esta forma podría llevarme los próximos mil años)…

¿Sería mejor para mí simplemente fijar mi stop-loss… pero SI no retrocede tan lejos, entonces, una vez que definitivamente se ha alejado de mi punto de entrada, simplemente mover mi stop-loss al mismo (o introducir un stop dinámico) e ir a buscar otra oportunidad de trading?

Hay tanto dolor en el trading…

Este lector es bien consciente de que estos patrones de trading no le traerán el éxito. La cuestión es cómo abordarlos. He aquí unas cuantas consideraciones, desde una perspectiva de la psicología del trading y desde una perspectiva puramente de trading:

  1. Ponga fin al dolor. Si estuviese experimentando un considerable dolor en la espina dorsal cada vez que anduviese, le diría que dejase de caminar y pidiese ayuda. El dolor es una señal de aviso y eso incluye el dolor emocional. Una clave del correo de nuestro trader es que solía operar con posiciones más grandes, pero ya no “porque me he quemado demasiado en el pasado”. Es la reactivación de esas pérdidas la que está contribuyendo a su sensación de que “hay tanto dolor en el trading”. Ésta es la dinámica del estrés traumático: los acontecimientos en el presente nos remiten a los acontecimientos dolorosos del pasado y revivimos muchas de esas emociones. Aunque puede que no seamos capaces de solucionar ese estrés traumático inmediatamente, ciertamente podemos dejar de seguir estimulándolos. Sobre todo, no hacer daño. Pare de operar. Totalmente. Aprenda algunos métodos conductuales de controlar la ansiedad y la frustración y practíquelos a diario (la meditación es una gran habilidad con respecto a esta cuestión; combinar el biofeedback con la respiración profunda y la visualización guiada también puede resultar efectivo). Una vez que domine estos métodos, reviva las pérdidas de trading anteriores mientras realiza la meditación o los ejercicios de relajación. Siga repitiéndolos hasta que llegue al punto en el que pueda visualizar vívidamente y volver a experimentar sus pérdidas de trading pasadas sin alterarse psicológicamente. Éste es de lejos el enfoque más efectivo para reprogramar los recuerdos traumáticos. Un terapeuta entrenado en métodos conductuales (trabajo de exposición) puede ayudarle con esto; no es necesario que la persona sea un “entrenador de trading” ni que sepa nada sobre el trading.

  2. Vuelva a crear la seguridad. Una vez que haya dado pasos importantes para reprogramar su experiencia emocional, comience a operar en un simulador y practique las estrategias de trading adecuadas (véase más abajo) mientras se mantiene calmado. Sólo debería considerar comenzar a operar con dinero real y con pequeñas posiciones cuando pueda implementar sus estrategias consistentemente y con un enfoque calmado. A continuación, oblíguese a ser consistente y a mantenerse calmado con posiciones pequeñas antes de aumentar su tamaño gradualmente. La única forma de superar el trauma es experimentar repetidamente la seguridad. Lo peor que puede hacer es frustrarse e intentar recuperar todo su dinero de golpe, arriesgándose a un mayor daño emocional.

  3. Investigue, investigue, investigue. Si está operando con patrones de ruptura, estudie todas las rupturas y falsas rupturas que pueda encontrar para sensibilizarse a las diferencias entre ambas. Examine el volumen en las rupturas; estudie los retrocesos normales de las rupturas válidas frente a los retrocesos mayores y más rápidos de las rupturas falsas. Examine el comportamiento de los indicadores tal y como el TICK de la NYSE durante las rupturas. Su enfoque de trading debería reflejar sus investigaciones. Estudie las “señales” que se producen antes de los movimientos con mucho volumen: ventas (TICK negativo) que no pueden mover el mercado a mínimos relativos o compras (TICK positivo) que no consiguen empujar al mercado al alza de forma significativa. Trabaje en sus entradas largas en las correcciones del TICK; en el lado corto en los rebotes en el TICK. Esa pequeña ventaja en la ejecución se va acumulando con el tiempo. También proporciona un punto de stop-loss natural para los traders a corto plazo si el mercado va inicialmente en su dirección y a continuación se da la vuelta.

  4. Practique alcanzar sus objetivos de beneficios. ¿Qué falta en el correo de nuestro trader? ¡Los objetivos de beneficios! Nos cuenta mucho sobre el stop-loss y el dolor, pero no mucho sobre los objetivos de beneficios. En la ausencia de dichos objetivos, es fácil verse atrapado en la acción del tic a tic y tomar un beneficio rápido y pequeño, reduciendo la recompensa así como el riesgo. Es importante tener objetivos de beneficios explícitos. Éstos pueden ser puntos pívot, niveles de soporte/resistencia, etc. Es más, estos objetivos le deberían permitir disfrutar de tanta recompensa como riesgo en las operaciones. Algunos de mis propios objetivos se basan en indicadores: si estoy corto, por ejemplo, cubriré parte de mi posición si alcanzamos una lectura de TICK muy negativa con un gran volumen, independientemente de cuál sea el nivel de precio. Una vez que establezca sus objetivos, practique en el simulador permitir a las operaciones que alcancen su objetivo o hagan saltar el stop. Mientras esté abierta la operación, practique mantener la calma con los ejercicios de relajación. No puede desarrollar confianza en una operación si nunca permite a la operación desarrollarse. La simulación es una forma segura de desarrollar la experiencia y la confianza.

A menudo me preguntan por qué no acepto anuncios en mi blog y por qué ya no participo en algunas conferencias populares de trading. Un motivo importante es que quiero tener la libertad de poder decir lo que pienso, con tanta honestidad e integridad como pueda reunir. El correo de nuestro lector no es extraño en mi experiencia. Muchas veces se escribe que según las estadísticas el 80% o más de los traders pierden dinero, pero pocas veces nos paramos a considerar que el trading inflige dolor al 80% o más de sus participantes.

El trading puede ser una actividad increíblemente destructiva. Puede invertir su dinero y sus sueños en el trading sin una ventaja demostrable, competir con profesionales que tienen los mejores estudios y ejecución y perderlo todo.

¿Perder una casa? ¿Perder todo su dinero? ¿Perder su matrimonio? Lo he visto todo con los traders. Por cada fortuna conseguida, he visto muchos, muchos sueños hechos trizas.

Nadie en las revistas, libros o seminarios de trading habla sobre esto. Una vez lo mencioné en un seminario y el organizador de la conferencia me dijo que no volviese a hablar más de ese tema. No he participado en esa conferencia desde entonces, tanto por sus deseos como por los míos.

La industria del trading existe para hacer que la gente opere. Los brókers ofrecen productos que hacen que la gente opere más. Las empresas de software añaden funciones que hacen que sea más fácil introducir órdenes. Los entrenadores y los vendedores de sistemas ofrecen promesas de ganarse la vida con el trading y ganar en los mercados.

Pero nadie habla del dolor. Nadie quiere leer las docenas y docenas de correos electrónicos que recibo todas las semanas de traders que están sufriendo.

Así que he decidido decir lo que pienso sin miedo de las repercusiones comerciales: si va a operar, hágalo de la forma correcta. No se traumatice. Observe e investigue antes de operar; practique operar con posiciones pequeñas y en un simulador antes de arriesgar su capital. No deje su trabajo habitual hasta que haya establecido un historial consistente de beneficios en distintas condiciones de mercado. Opere menos, no más: enfatice las operaciones con altas probabilidades y mantenga su capital a salvo mientras tanto. Olvídese de las riquezas y no se ponga en una situación en la que necesite operar con posiciones grandes y a menudo para ganarse la vida; trabaje en cubrir los costes consistentemente y en gestionar el riesgo. Si no ve pruebas objetivas de que avanza en su curva de aprendizaje después de un año o dos de esfuerzo consistente, considere la posibilidad de que sus talentos residen en alguna otra parte.

El trading puede o no producir ganancias, pero no debería ser una fuente continua de dolor. Nadie ha alcanzado nunca el éxito a base de traumatizarse.

Traducido del original: Painful Truths About Trading

miércoles, 7 de octubre de 2009

Otras fuentes sobre el perfeccionismo y el trading

He escrito sobre la fijación de metas y sobre lo que dicen los estudios que funciona mejor al fijar metas. Sorprendentemente, muchos traders pasan un día tras otro sin estructurar metas para su trading. No repasan lo que han hecho, por lo que no tienen forma de aprender de sus experiencias.

Algo que ayuda a desarrollarse como trader es transformar los reveses en metas. Cada vez que opere mal, estructure una experiencia de aprendizaje que le haga avanzar en el futuro. Al tratar sus errores como oportunidades, puede mantener tanto el aprendizaje como el entusiasmo. “Toda mala operación está aquí para enseñarme algo” es un actitud saludable que acepta la falibilidad, sin resignarse a la misma.

Tal vez el mayor enemigo de tal actitud sea el perfeccionismo. Si los traders intentan ajustarse a estándares perfeccionistas, no les resultará aceptable quedarse cortos. Cada vez que no alcanzan una meta lo consideran un fracaso, no una experiencia de aprendizaje. Pocas personas son capaces de apreciar que el perfeccionismo es en realidad una forma de canalizar el enfado: el enfado con uno mismo. El perfeccionismo no está orientado hacia una mejora constructiva de uno mismo. Está diseñado para reprenderse a uno mismo.

Los trader difícilmente pueden esperar mantener su aprendizaje y entusiasmo mientras llenan sus mentes y corazones con el mensaje: “¡Eso no es lo suficientemente bueno!”

El blog Abnormal Returns ha publicado recientemente un artículo sobre el perfeccionismo. El artículo deja claro que el perfeccionismo empuja a los traders a tener razón, no necesariamente a operar bien. Buena parte del éxito de los traders proviene de aprender a perder dinero de la forma correcta. Es difícil aprender a aceptar las pérdidas, no obstante, si esas pérdidas son inaceptables.

Al aceptar que no somos, ni mucho menos, perfectos, abrimos la puerta a convertirnos más de lo que somos.

Traducido del original: Cross-Talk: Perfectionism and Trading

martes, 6 de octubre de 2009

Desarrollar una sensibilidad para los mercados mediante la inmersión en los patrones de trading históricos

Una parte clave de mi preparación para el día de trading consiste en realizar investigaciones históricas de los patrones de mercado actuales. Por ejemplo, si observo que un índice ha bajado durante dos sesiones consecutivas, culminando en un precio de cierre que es el mínimo de 10 días, consultaré el historial del mercado para ver lo que típicamente ha ocurrido a continuación.

No opero mecánicamente en base a este sesgo; lo que hago es tratarlo como una hipótesis para el movimiento de precios de los días siguientes. Si el comportamiento en tiempo real del mercado respalda la hipótesis, el trasfondo histórico me proporciona una convicción un poco mayor en la idea de trading. En ese sentido, los estudios históricos podrían verse más como una investigación (cualitativa) para generar hipótesis que una investigación (cuantitativa) para testear una hipótesis.

Todos mis estudios los realizo con una base de datos histórica que he recopilado, con análisis y gráficos en Excel. Un capítulo del libro el Entrenador de trading diario (de próxima publicación en español por MCapital) explica en detalle cómo creé la base de datos y llevé a cabo los análisis.

Buena parte del arte de la investigación, no obstante, consiste en saber qué investigar. ¡Cualquiera puede realizar 20 estudios y encontrar el único resultado que es significativo con una probabilidad del 0,05! Los estudios más prometedores son aquellos que tienen sentido conceptualmente; los que capturan cómo piensan y se comportan los traders en realidad.

Por ejemplo, cómo ven los traders las acciones de los mercados emergentes dice mucho sobre sus actitudes frente a los activos de riesgo en general. Si los traders son alcistas con respecto a los mercados emergentes, entonces probablemente también sean alcistas con respecto a una serie de activos, desde las commodities a la deuda de los países emergentes. Estos factores de sentimiento probablemente conduzcan a tendencias direccionales sobre las que merezca la pena operar.

A modo de ejemplo, examiné los datos hasta el 2006 para ver qué ocurría cuando el cambio de cinco días en las acciones de los mercados emergentes (EEM) sube un 2% o más y cuando baja un 2% o más. Es interesante que cuando EEM ha cotizado con fuerza sobre una base de cinco días, los siguientes cinco días en el SPY han sido débiles, promediando una pérdida de -0,44% (130 al alza, 162 a la baja). Cuando EEM ha estado débil sobre una base de cinco días, los siguientes cinco días en el SPY han promediado una ganancia de 0,08% (128 al alza, 97 a la baja).

Pero cuando examinamos los 20 días siguientes a una fortaleza o debilidad de cinco días en EEM, vemos un patrón distinto. A los veinte días de un periodo fuerte de cinco días en EEM, SPY ha promediado una pérdida de -0,51% (162 al alza, 130 a la baja), no muy distinto de su rendimiento a cinco días. Veinte días después de un periodo débil de cinco días en EEM, el SPY ha mostrado una mayor debilidad, con un descenso medio de -1,21% (119 al alza, 106 a la baja).

En otras palabras, en un periodo temporal corto, hemos visto un comportamiento en contra de la tendencia en el SPY tras fortaleza/debilidad en EEM, pero en un marco temporal intermedio se disipa. Desde luego, esto es un punto de partida para una investigación más a fondo para ver si otros factores (tendencias de mercado más largas; el comportamiento de otros activos) podría afectar la relación entre la fortaleza/debilidad de EEM y los posibles cambios de precios en SPY. Muchas buenas ideas de trading vienen de examinar en mayor detalle los patrones y preguntarse por qué podrían darse.

Es sorprendente cómo llevar a cabo estos estudios día tras día le da a los traders una sensibilidad de cómo se mueve el mercado y de cómo están conectados los distintos mercados. No hay ninguna contradicción entre estar inmerso en los datos y actuar discrecionalmente al operar: con el tiempo, los datos son una poderosa fuente de reconocimiento de patrones.

Traducido del original: Gaining a Feel for Markets by Immersion in Historical Trading Patterns

lunes, 5 de octubre de 2009

Reflexiones sobre la investigación cualitativa, la ciencia y el desarrollo de sistemas de trading

Recientemente mencioné las lecciones que estaba aprendiendo al desarrollar un sistema de trading. He analizado en detalle cada señal de los últimos años e investigado los factores que diferenciaban las señales de éxito de las que no lo tenían.

Mi opinión, por si a alguien le interesa, es que se presta demasiada atención al valor de las investigaciones cualitativas en los mercados. Las investigaciones cualitativas se refieren a la observación sistemática que está diseñada para “generar” hipótesis, no para testear o validarlas. La investigación cualitativa no reemplaza al trabajo cuantitativo; su propósito es distinto.

Podemos pensar en la investigación cualitativa como una investigación para crear teorías. Es la observación que realizamos para desarrollar un entendimiento de los fenómenos.

Cuando Darwin recopiló sus cuadernos de observaciones sobre la naturaleza, organizó la información de una forma que le permitió generar un marco para explicarla: la evolución. Ese marco no sólo explicaba sus observaciones ya existentes, sino que además sugería otras nuevas. Son los tests de esas nuevas observaciones los que forman la espina dorsal de la investigación cuantitativa.

“No hay nada más práctico que una buena teoría”, observó una vez el psicólogo Kurt Lewin. Su punto era que la ciencia pretende algo más que realizar predicciones: busca explicaciones. De hecho, es mediante la comprensión que somos capaces de generar predicciones.

Puede encontrarse una presentación técnica de la estructura de las teorías científicas aquí. Un tema que ha surgido a lo largo del curso de la filosofía de la ciencia es el papel de los modelos y las analogías a la hora de generar teorías y explicaciones. Explicamos algo que no conocemos bien presentándolo en términos de algo que es mejor conocido. Este proceso de la analogía nos ayuda a pensar sobre fenómenos complejos, sólo comprendidos parcialmente, de formas nuevas: una buena teoría es práctica en tanto en cuanto nos lleva a realizar observaciones que de otra manera nunca habríamos realizado.

A medida que examino más datos, me doy cuenta cada vez más de que equiparar un enfoque “científico” a los mercados con uno predictivo es una perspectiva limitada y limitante. A diario se generan muchas afirmaciones predictivas sobre los mercados; pocas de ellas están respaldadas por un esfuerzo formal para explicarlas y entenderlas. Antes de entrar en el laboratorio – como Darwin – necesitamos rellenar nuestros cuadernos y ver nuestras investigaciones como una forma de generar hipótesis, no conclusiones.

Traducido del original: Reflections on Qualitative Research, Science, and Trading System Development

sábado, 3 de octubre de 2009

Citas del Doctor sobre el éxito y el fracaso

Si quiere aumentar su nivel de éxito, aumente su nivel de fracaso – Thomas Watson.

  • He fracasado una y otra y otra vez en mi vida y por eso he tenido éxito – Michael Jordan.

  • Un hombre de éxito es aquel que puede crear unos cimientos firmes con los ladrillos que los demás le han arrojado – David Brinkley.

  • Sólo tenemos éxito cuando identificamos – en la vida, en la guerra o en cualquier otra cosa – un único objetivo primordial y hacemos que todas las demás consideración se plieguen a ese único objetivo – Dwight D. Eisenhower.

  • ¿Qué es el dinero? Un hombre es todo un éxito si se levanta por la mañana y se va a la cama por la noche y entre medias hace lo que quiere hacer – Bob Dylan.

  • El éxito no es definitivo, el fracaso no es mortal: es el coraje para continuar lo que cuenta – Winston Churchill.

  • Sólo tiene que hacer bien unas pocas cosas en su vida, siempre y cuando no haga demasiadas otras mal – Warren Buffet.

  • El éxito consiste en ir de fracaso en fracaso sin perder el entusiasmo – Winston Churchill.

  • Encontrará la clave del éxito bajo el despertador – Benjamin Franklin.

  • El éxito es conseguir lo que quiere. La felicidad es querer lo que consigue – Dale Carnegie.

  • El éxito es lo alto que rebota cuando toca fondo – George Patton.

  • Intente no convertirse en un hombre de éxito, sino en cambio convertirse en un hombre de valía – Albert Einstein.

  • El éxito generalmente viene a aquellos que están demasiado ocupados como para estar buscándolo – Henry David Thoreau.

  • El éxito no es la clave de la felicidad. La felicidad es la clave del éxito. Si le encanta lo que hace, tendrá éxito – Albert Schweitzer.


  • Traducido del original: Quotations: Success and Failure

    viernes, 2 de octubre de 2009

    Aprender a auto-regularnos: desarrollar nuestros cerebros

    Un interesante artículo en el New York Times informa que “resulta que la capacidad de los niños pequeños de controlar sus impulsos emocionales y cognitivos es un indicador increíblemente sólido del éxito, tanto a corto como a largo plazo, en los estudios y en la vida. En algunos estudios, las habilidades de auto-regulación han demostrado predecir el éxito académico de forma más fiable que los tests de inteligencia”.

    Enseñar las habilidades ejecutivas del auto-control no es fácil, señala el artículo. La clave puede ser un mayor juego dramático, en el que los niños se ven inmersos en escenarios realistas y trabajan en controlar sus impulsos. A los niños se les enseña el “discurso privado” – un diálogo interior concentrado – para ayudarles a concentrarse en las tareas y evitar las distracciones y los impulsos.

    El objetivo es crear controles conductuales internos, en vez de controles guiados por el refuerzo exterior.

    Cuando los traders practican en simuladores en tiempo real, realizan una forma de juego realista. Es una oportunidad para, no sólo desarrollar y poner a prueba sus habilidades de trading, sino también para afinar esas habilidades ejecutivas de auto-regulación. Puede que ésta sea una de las maneras más efectivas de enseñar a los nuevos traders las habilidades psicológicas necesarias para operar de forma rentable. Al hacer que operar con éxito en un simulador sea un requisito para poder pasar a operar con dinero real, la simulación puede adquirir algunas de las características de la presión sobre el rendimiento que supone tener dinero en juego.

    Desarrollamos nuestros músculos utilizándolos en situaciones que nos suponen un reto; tal vez no sea tan distinto cuando se trata de desarrollar nuestros cerebros.

    Traducido del original: Learning Self-Regulation: Building Our Brains

    jueves, 1 de octubre de 2009

    ¿Cuál es el entorno de trading ideal?

    Suponga que pudiese crear el entorno de trading perfecto. ¿Cómo sería?

    • ¿Operaría solo o con un grupo de traders compatibles?

    • ¿Habría trabajo en equipo entre usted y los demás? ¿Qué aspecto tendría este trabajo en equipo?

    • ¿Tendría acceso a software y hardware especiales y a herramientas de apoyo a la toma de decisiones? ¿Qué recursos querría tener idealmente?

    • ¿Tendría un soporte dedicado en su entorno ideal? ¿En qué consistiría ese soporte? ¿Enseñanza/tutoría, entrenamiento, programación, asistencia analítica, compartir ideas, camaradería?

    • ¿Cómo estaría distribuido su entorno ideal? ¿Quién y qué estaría en su espacio? ¿Qué aspecto tendrían sus pantallas?

    • ¿Qué información seguiría en su sala de trading ideal? ¿De dónde vendría esa información? ¿Cómo accedería a esa información?

    Éstas son algunas de las cosas sobre las que pienso últimamente.

    Sobre todo: ¿en qué difiere su entorno de trading actual de su ideal? ¿Qué impacto tiene esa diferencia en su rendimiento?

    Traducido del original: What Is The Ideal Trading Environment?